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    保险公司权益类投资策略研究

    发布时间:2019-03-16 14:01:43    浏览次数:    152二肖中特公开验证    我来说两句()

      [摘 要] 权益类投资占保险公司整体资产配置的比重不是很高,但却是可以提高整体收益率的一个重要手段。它的投资目标是通过股票或基金的组合投资,直接或间接投资于中国的股票市场,在控制风险的前提下,实现投资净值的稳定增长和资产的长期增值,分享中国经济持续稳定高速增长的成果。应坚持积极管理、价值投资、组合优化的投资理念。投资流程应该包括以下几个步骤:研究先行—实地考察—价值评估—比较分析—技术分析—决策选择—买卖交易。2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      从允许保险公司通过证券投资基金间接投资,到放开保险公司直接入市,权益类投资在保险公司整体资产配置中的重要性日益提高。现在权益类投资占保险公司整体资产配置的比重不是很高,但却是可以提高整体收益率的一个重要手段,值得深入研究。2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      通过股票或基金的组合投资,直接或间接投资于中国的股票市场,在控制风险的前提下,实现投资净值的稳定增长和资产的长期增值,分享中国经济持续稳定高速增长的成果。2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      投资的基本原理之一是分散化投资,也就是谚语常说的“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。我们说,“鸡蛋”可以放在不同的“篮子”里,但前提是“篮子”必须结实,而在中国市场,结实的“篮子”太少,不结实的“篮子”太多。因此,过于分散化的投资还不能很有效地降低风险。2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      当前中国的机构投资者队伍在不断壮大,境内的投资者包括基金管理公司、保险公司、财务公司、证券公司、信托投资公司等,境外的机构投资者则以QFII为主?;雇蹲收哂涤凶式?、人才、信息等多方面优势,通过全球视角下的宏观、中观和微观分析,能更有效地发掘超额收益,使积极管理成为可能。2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      价值规律告诉我们,在商品市场上,价格围绕价值波动。在证券市场上,价值规律同样发挥作用,即上市公司的股票价格也是围绕其内在价值进行波动的,当价格低于其内在价值时,应该大胆买入;当价格高于内在价值时,应该果断卖出。2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      2.在市场规模不断扩大及机构化、国际化的背景下,价值投资将逐步成为未来中国证券市场主流的投资理念2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      从1996年到2005年,流通市值增加了243%,而 2005年下半年启动的“股改”,更是中国的重大制度性变革,“股改”之后,非流通股将逐步转为可流通股,中国的流通市值将在现有的基础上翻一番还多,这使得操纵市场的难度进一步加大(见图1)。2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

     ?。?)国际化。对外开放步伐逐步加快,发达国家成熟的投资理念对我国的影响逐步加深。从2003年QFII进入中国证券市场以来,截至2005年底,共有34家机构获批QFII资格,累计批准额度56.5亿美元,此外,还有很多境外投资机构以合资等方式进入中国证券市场。这些境外投资机构应用发达市场成熟的投资理念和投资方法,在全球视角内进行价值判断和投资决策,在取得良好的投资收益的同时,也深深影响了境内投资者的投资理念。2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

     ?。?)“常青树”较少。在国外成熟证券市场上,曾出现过一些令人艳羡的“百年老店”,使得长期价值投资成为可能。而在中国,大多数公司受体制机制的局限及经济周期和国家产业政策的影响较深,业绩起伏较大,往往是“各领一两年”,常青树型的上市公司较少。2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

     ?。?)价值投资理念的确立需要一个不断反复和确认的过程。需要人们在经历市场风风雨雨的磨练和“教育”之后逐步认识和确立。2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      股票价格的中长期走势取决于公司的基本面,但其中短期走势却时时受到市场偏好和供求关系的影响,因此技术分析具有短期指导作用。任何事物都是波浪式前进的规律,同样告诉我们:股票投资的“波浪理论”及在其指导下的波段操作,与价值投资可以并行不悖。2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      在优中选优的基础上,通过适当分散组合投资,可以降低投资的非系统性风险,获取风险调整后的最优收益。2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      价值低估与业绩成长是股价上涨的根本动力。在价值投资理念的大旗下,又可以分为两类主要的投资风格:价值投资型与价值增长型或者两者的完美结合。2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

     ?。?)隐藏资产,“公司也许拥有曼哈顿,这是它从印第安人那里买来的,不过遵循良好的会计惯例,把这项购买以成本24美元人账。”2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

     ?。?)长期稳定的现金分红比率。如果一家上市公司能长期稳定地现金分红,这本身就意味着该公司有稳定的经营模式、稳定的现金流,这也构成长期投资价值的一部分。2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      价值投资的另一种风格是价值增长型,这里强调其内在价值随着业绩的增长而增长。如果说长期价值投资型风格是一种防御型风格的话,价值增长型就是一种进攻型风格。价值增长型股票具有以下四点特征:2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

     ?。?)合理的价格收益比。对于高成长的股票而言,其市盈率往往会随着股价的上升而上升,这是增长预期在价格中的体现,是合理的,但是市盈率不能比增长率高出太多,最好是(P/E)/G小于或等于1.2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      股票价格说到底是对未来现金流的折现,可以说,买股票就是买企业的未来。这就要求投资者具有前瞻性的眼光,能够见别人所未见。2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      从众心理是投资的大敌,从众最多让投资者获得平均利润,而不可能获得超额利润,更多的时候从众心理会带来亏损;获取超额利润,必须要有独到的眼光。要能做到人弃我取,在市场低迷时敢于介入;也要能做到人取我弃,在市场过度乐观时果断卖出。2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      基金投资与股票投资既有相似之处,也有差异之处,相似之处是指对基金的投资同样要遵从价值投资理念,选择投资价值高的品种;不同之处在于基金的估值指标体系与股票有较大差异。在对基金进行投资价值分析时,可以从以下四方面入手:2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      对既往业绩和风险进行评估等于绩效评估和归因分析。收益分析包括对净值增长率和风险调整后收益指标的分析 (詹森比率、夏普比率、特雷诺比率等)。经过风险调整后的收益率指标,能更全面地反映基金经理对收益和风险的平衡能力。另外,还要对包括主动投资风险度、股票仓位调整、行业集中度、股票集中度、基金重仓股特征等指标进行分析。2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      其中对基金重仓股(前五大市值或者前十大市值)要进行重点研究,重仓股是基金经理自上而下和自下而上投资分析的综合结果,对判断基金经理的择股能力有着重要参考意义,因此要对基金重仓股进行认线.基金经理的素质与能力2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      如果说买股票是买企业的未来,买企业的管理层,那么买基金就是买基金公司,具体而言就是买基金经理?;鹨凳歉鲋橇γ芗托幸?,其投资业绩主要是依靠管理团队和基金经理的投资管理能力。因此,基金经理的投资理念、投资经验、市场感觉、择股择时能力,对基金的业绩都有巨大的影响,在选择基金时,必须对基金经理的素质和能力进行全面的考察。2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      管理团队是基金公司经营的核心,其对个体基金投资业绩的影响不容忽视,特别是对不突出明星基金经理,而更注重整体管理的基金管理公司而言,其意义更为重要。因此,管理团队也是选择基金的重要指标。2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      看现在包括三方面内容,首先是当前的估值水平,即市场点位,其次是备选基金在当前市场估值水平下的应对措施,这主要体现在股票仓位上,最后是基金公司的人员有无变动。2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      市场点位代表市场的估值水平,如果当前点位较低,进一步上升空间较大,则作为投资者可以加大对基金的投资力度,或者选择股票仓位较高的基金;如果当前点位已经比较高,估值水平已经较为充分,市场下跌的风险较大,则可以减少对墓金的投资力度,或者选择股票仓位较低的基金。2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      对股票仓位的选择需要结合投资者对市场点位和估值水平的判断进行。如果投资者认为当前市场点位较低,可以选择股票仓位较高的基金,反之则选择股票仓位较低的基金。但问题在于目前我国基金信息披露是按季度进行,投资者只能了解上季度末的仓位情况,信息有些滞后,要想实时了解基金仓位,只能通过基金净值变动进行估算,但这种估算的准确度不是很高。2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      考察人员变动主要是看管理团队、投资团队、研究团队等投资核心人员有无大的变动,如果一些重要的人员如总经理、投资总监、明星基金经理等离职,则对于未来基金的业绩会带来一定的不确定性。2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      对股票组合的行业集中度、个股集中度、历史波动率等风险指标进行分析,对基金组合的风险进行评估。同时对其组合中的个股进行认真研究,避免踩到“地雷”。2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      通过对组合中个股的收益和估值情况的预测,可以对基金净值的增长情况进行预测,来衡量备选基金的增长潜力。2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      在选择封闭式基金时,要考虑基金的剩余期限,根据市场走势和基金净值变动预测进行基金剩余期限的合理搭配。2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      “看价格”主要是指对封闭式基金的折价率进行分析,在其他条件相同的情况下,选择折价率相对较高的基金。2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      好的投资结果是建立在好的投资流程和投资方法基础上的,将投资决策的各个步骤进行合理地安排和整合,可以有效地将基本面与技术面研究、定性与定量分析、时机选择以及风险控制等结合起来,实现投资研究一体化、风险控制与投资交易并重。投资流程应该包括以下几个步骤:2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      2.实地考察。对企业进行实地调研,一方面了解企业未来经营发展情况,一方面也是对企业公开发布的报告和报表中的信息进行核实。2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      3.价值评估。在研究和实地考察的基础上,从上市公司基本面角度进行数量化分析,对股票价值进行评估。2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

      事务所美女所长讲述2017新版企业所得税年度申报表中高企与研发费那些表!活动时间:2018年1月25日——2018年2月8日2ue亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

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